نموذج مقترح للتنبؤ بتقلبات عوائد الأسهم ( دراسة تطبيقية)

Abstract

يهدف هذا البحث إلى تحديد نموذج رياضى يمكن إستخدامه كنظام إنذارمبكر As an Early Wearing Systemللتنبؤ بتقلبات عوائد الأسهم للحد من أو تجنب أثرالأزمات المالية العالمية مستقبلاً. .نظراً لأهمية سوق الأوراق المالية كإفتراض أساسى لمعظم نظريات الاستثمار والتمويل. وإستعرض البحث المفاهيم المختلفة لكفاءة سوق الأوراق المالية والتى تشمل الكفاءة( التخصيصية ، والتشغيلية، والتسعيرية) كما تناول البحث النماذج الرياضية التى بنيت عليها نظرية كفاءة السوق،.وأخيراً تناول البحث النموذج الذى تم تطبيقه على عينة من الشركات المسجلة فى سوق المال المصرى. وتوصل الباحث إلى النتائج الآتية: أمكن للباحث وضع تعريف لجودة نظام الخدمات المقدمة من البورصة: يأنها مجموعة الخصائص التى تميزعناصر مدخلات وعمليات ومخرجات نظام البورصة لتحقيق خدمة إرضاء العملاء، والمستثمرين، وسوق المال . وتحقيق رضاء القائمين على إدارة نظام البورصة بكفاءة وفعالية. ومن حيث قابلية النموذج للتطبيق: تؤكد نتائج البحث على قابلية تطبيق النموذج كنظام للإنذار المبكر للتنبؤبتقلبات عوائد الأسهم فى سوق المال المصرى حيث ثبت من فحص الفروض الخمسةوهى: القيمة السوقية، درجة عمق السوق، حجم الشركات المدرجة ، معدل دوران الأسهم ، ومؤشرات سيولة الأوراق المالية: أنه كان لها أثر على تطور كفاءة سوق المالباستثناء الفرض الخامس حيث تم رفض الفرض العدمى وقبول الفرض البديل القائل: بأنه لايوجد علاقة طردية ومعنوية بين مؤشرات سوق الأوراق المالية ومعدلات النمو الاقتصادى. وهذا يدل على صلاحية النموذج ، إذا أخذ المستثمر بجميع هذه المتغيرات التى بنى عليها النموذج والتى تؤثر على أسعار الأسهم المستقبلية عند اتخاذ المستثمر قرار استشارى بالشراء أو البيع فى الاعتبار .