أثر عدم تماثل المعلومات المحاسبية على العلاقة بين مخاطر الاستثمار وتكلفة الدين "دراسة تطبيقية"

Abstract

وتعتبر المعلومات المحاسبية مورداً متزايد الأهمية فى سوق الأوراق المالية، وتعد المعلومات أحد أهم العوامل الرئيسية فى صنع القرار (Istrate, 2018, p.288)، حيث تعد المعلومات التى يتم الافصاح عنها فى القوائم والتقارير المالية مفيدة لجميع الأطراف المستفيدة منها وتساعدهم فى اتخاذ قرارات رشيدة (كريمة, 2011, ص.186)، إذ يعتبر الغرض الرئيسى من البيانات المالية هو توفير المعلومات حول الوضع الحالى وأداء الشركة لمساعدة مستخدمى تلك البيانات فى صنع قرارات سليمة. ولا شك أن الاستثمارات الجديدة هى حجر الزاوية للتقدم والمنافسة فى عالم اليوم، وتتضمن جميع الاستثمارات التى تقوم بها الشركات درجة من المخاطر بطبيعتها(Krause, 2006,p.774)، كما أنها ترتبط وبشكل كبير بتكلفة الدين فى حالة الاعتماد على التمويل الخارجى كما أوضحت بعض الدراسات تلك العلاقة منها (Bradely et al., 1984; Rashid, 2014; Nguyen, 2017). 2- مشكلة الدراسة: تعد الاستثمارات من أهم أنشطة الشركات التى تقوم بها والتى تساعدها على التطوير والبقاء فى السوق، وتحمل كل فرصة استثمارية درجة من المخاطرة تختلف حسب طبيعتها، ويحتاج الاستثمار الى مصدر تمويل له وقد يكون ذلك بالاعتماد على مصادر داخلية أو خارجية، وتعتبر الديون من أهم المصادر الخارجية التى تعتمد عليها الشركات، وتسعى الشركات الى اختيار الاستثمار الذى يؤدى الى تعظيم العائد وبأقل تكلفة ممكنه حيث يجب أن يكون عائد الاستثمار المتوقع أكبر من تكلفة تمويل تلك الاستثمار (كريمة,2011, ص 180). والاعتماد على الديون كمصدر تمويلى يحمل درجة من المخاطرة تتمثل فى تكلفة الدين بالإضافة الى قيمة القرض نفسه والتى تكون الشركة ملزمة بسدادهم فى وقت محددمتفق عليه بين الطرفين، وفى حالة التأخر عن السداد تتحمل الشركة غرامات وتزداد الأعباء التى تتحملها الشركة وقد تتعثر عن السداد حينها مما قد يؤدى الى الإفلاس فى النهاية (الاعرجى والحمدانى, 2010, ص 144). وقد أجابت الدراسات السابقة على