تأثير العلاقة بين ملكية الإدارة للأسهم والإفصاح عن المسئولية الاجتماعية للشركات على مخاطر انهيار أسعار الأسهم (دراسة تطبيقية)

Abstract

مقدمـــــة: تحظي اسعار الأسهم والمخاطر التي قد تحدث في تلك الأسعار باهتمام الأكاديميين والباحثين والمهتمين بأسواق المال، وذلك بسبب التحركات المستمرة التي تحدث في أسعار أسهم الشركات في الأسواق المالية، وكل ذلك نتيجة لآثار العديد من العوامل، منها ما يرتبط بكفاءة السوق ذاته وقدرته على تمثيل المعلومات المتاحة بشكل كامل، ومنها ما يرتبط بالمتعاملين في السوق باختلاف معتقداتهم وطريقة ردود افعالهم تجاه المعلومات والأحداث الاقتصادية المختلفة، ومنها ما يرتبط بالمحللين الماليين باعتبارهم وسطاء ماليين، حيث يساهمون بآرائهم وتوقعاتهم في تقديم بعض المساعدة في تقييم أسعار الأسهم في المستقبل. بناء على ما سبق، كانت النتيجة الحتمية الناجمة عن الآثار المختلفة سالفة الذكر الاهتمام بدراسة وفحص التغيرات التاريخية المختلفة التي قد تحدث تغيرات في سلوك أسعار الأسهم، لذلك فقد تزايد الاهتمام من العديد من أدبيات الفكر المحاسبي والإداري، وذلك بغرض الاعتماد على نتائج هذه الدراسات في التنبؤ بأسعار الأسهم في المستقبل، وكان أحد الجوانب المعينة بالتنبؤ بأسعار الأسهم في المستقبل هو حدوث انهيار في أسعار هذه الأسهم، لذلك وجب الاهتمام بالأسباب التي قد تحدث انهيار في أسعار الأسهم. مصطلحات الدراسة: ملكية الإدارة للأسهم، الإفصاح عن المسئولية الاجتماعية للشركات، مخاطر الانهيار في أسعار الأسهم. مشكلة الدراسة: بمراجعة الدراسات السابقة والتي تناولت متغيرات الدراسة وأيضاً التي تناولت العلاقات المختلفة بينها وتماشيا مع نظرية الوكالة والتي تبين مدي التعارض الذي قد يحدث بين المديرين وأصحاب المصالح، لذلك قد بينت العديد من وجهات النظر هذه العلاقة بين المديرين واصحاب المصالح وكيفية التغلب على المشاكل التي قد تنشأ، حيث يري highlight and Gerayli,2020 أن ملكية الإدارة للأسهم المرتفعة يمكن أن تؤدي إلى حدوث توافق أكبر بين مصالح المديرين وأصحاب المصالح، ومع ذلك توجد بعض أوجه النظر التي تؤيد أن زيادة ملكية الإدارة للأسهم تمهد الطريق أمام السلوكيات الانتهازية للإدارة والتي منها أنها تقوم الإدارة بحجب الأخبار السيئة عن المستثمرين، ومع المبالغة في إخفاء الأخبار السيئة عن المستثمرين ومع وصول تلك الأخبار إلى الحدود القصوى سيتم الإفصاح عن كل تلك الأخبار دفعة واحدة مما يؤدي الي انخفاض حاد في عوائد الأسهم وبالتالي حدوث انهيار في أسعار الأسهم، هذا ويقوم المديرين بالاعتماد على الإفصاح عن المسئولية الاجتماعية للشركات التي يديرونها، حتي يتمكنوا من إخفاء الأداء المالي المنخفض للشركة.